Cap table: o que é a tabela de capitalização e como montar a sua
A cap table mostra quem é dono de quanto da startup. O que ela registra, como a diluição acontece a cada rodada com um exemplo numérico, e os erros que assustam investidores.
A cap table (capitalization table, ou tabela de capitalização) é o registro de quem detém participação em uma empresa e em que proporção: fundadores, investidores, funcionários com opções e titulares de instrumentos conversíveis. Para uma startup, ela é tão importante quanto o balanço: investidores sempre pedem para vê-la antes de aportar.
O que a cap table registra
- Sócios e acionistas, com o número de quotas ou ações de cada um.
- Percentual de participação de cada um.
- Pool de opções reservado para funcionários e quanto dele já foi concedido.
- Instrumentos conversíveis, como mútuos conversíveis, que viram participação no futuro.
- Histórico de rodadas: datas, valores aportados e preço por ação ou quota.
Exemplo: como a cap table muda com as rodadas
| Momento | Fundador A | Fundador B | Pool de opções | Investidor-anjo | Fundo seed |
|---|---|---|---|---|---|
| Fundação | 50% | 50% | — | — | — |
| Criação do pool (10%) | 45% | 45% | 10% | — | — |
| Rodada anjo (cede 10%) | 40,5% | 40,5% | 9% | 10% | — |
| Rodada seed (cede 20%) | 32,4% | 32,4% | 7,2% | 8% | 20% |
Cada rodada dilui todos os sócios anteriores na mesma proporção. Diluição não é necessariamente ruim: 32% de uma empresa que vale muito mais pode valer mais do que 50% no começo. O preço de cada rodada depende do valuation.
Como montar a sua
- Comece com uma planilha simples: nome, tipo de participação, quantidade, percentual.
- Registre cada evento com data: entrada de sócios, rodadas, concessões de opções, conversões.
- Simule rodadas futuras para entender a diluição antes de negociar.
- Quando a cap table ficar complexa, use uma ferramenta especializada.
- Mantenha coerência com os documentos legais: contrato social, acordo de sócios, contratos de investimento.
Erros comuns
- Ceder participação demais cedo, deixando pouco para os fundadores e futuras rodadas.
- Sócios inativos com muita participação, o chamado "dead equity". O vesting ajuda a evitar.
- Esquecer conversíveis na conta: eles diluem quando convertem.
- Promessas informais de participação que não estão documentadas.
Regras entre os sócios ficam no acordo de sócios; as rodadas, em rodadas de investimento.
Este conteúdo é informativo e não substitui orientação jurídica, contábil ou de investimento.
perguntas frequentes
O que é cap table?
A tabela que registra quem detém participação na empresa e em que proporção, incluindo opções e conversíveis.
O que é diluição?
A redução do percentual dos sócios existentes quando novas ações ou quotas são emitidas, por exemplo em uma rodada.
Por que investidores pedem a cap table?
Para entender quem são os donos da empresa, quanto cada um tem e como o investimento vai afetar essa distribuição.
fontes
Conteúdo informativo. Para decisões jurídicas, tributárias ou de investimento, consulte um profissional habilitado. Encontrou um erro? Fale com a gente.
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